为深入贯彻落实国家创新驱动发展战略和金融业改革开放决策部署，推进西安国家中心城市和丝路国际金融中心建设，促进中国同世界的交融发展，由中共西安市委、西安市人民政府主办，西安市人民政府金融工作办公室、西安高新技术产业开发区管委会、清科创业、西安高新技术产业风险投资有限责任公司承办，大西安产业基金、西安资本以及中科创星协办的“2018全球创投峰会”于2018年9月5-6日于古丝绸之路的起点西安召开。

会上，国中创投首席合伙人、CEO施安平发表了主题演讲，以下为演讲实录：

非常高兴今天再次回到了家乡，站在了我曾经工作生活战斗过的西安，我今天汇报的题目是“我的投资心路”。实际上是想对自己也做一个总结，在26年前我加入了西安高新区管委会，那个时候的西安高新区我的印象中是一片麦田，在西安的人都知道二环路还没有修通，我们当时租了一个招待所办公室做临时的办公环境，可是今天我们看西安高新区高楼林立，已经成为了一个完全现代化的新城，所以我这次回来感受特别深。我觉得当年我们创业初期很多梦想现在都在后面建设者的手里实现了，在这里我也非常的感谢我的老同事。

西安这两年的变化特别大，特别是永康书记来了以后，整个西安的形势发生了很大变化，特别是理念。好几位嘉宾提到永康书记来了以后提倡的店小二精神，确实给我们打造了一个创业的环境，对于有这样一个好的店小二理念就是我们最佳的创新创业环境！今天我自己做创业然后做的投资，和前面几位投资人差不多。我今天从三个方面给大家做一个汇报：

一、我的从业路

我是怎么走进这个行业的，我非常一个偶然的机会加入到了深圳创新投，从此正式进入了风险投资这个行业，确实给我的人生打开了一扇新的门。我自己的从业分为三个阶段。大概进入风险投资界我自己有一个感悟，前两年我的感觉是向往、羡慕、激动，终于跨进了这个好大上的行业，第二个阶段从业三到五年的时间，我突然发现风险投资不神秘，我觉得风险投资也没有什么难的地方。所有的流程我都接触，也都知道了，所以那个时候我就在质疑，是我们当时没有发现这么好的行业，那时候我就在想这个行业并不难。即使有过一定投资经验的，或者加入到这个行业的第三到第五年是个考验期，一般那个时候都会觉得自己已经掌握了这个行业的规律，这个时候就是蠢蠢欲动的时候。做风险投资没有五年以上的，特别是早期的，你很难遇到真正的成功和真正的失败，你回过头去看，才知道投资是多么担惊受怕的一件事。你的经验也好，你的教训也好，在五年之后逐渐出现。

我现在从业将近20年，我感受到了第三阶段，特别是十年以后，我觉得我每天都在避雷，都在躲坑，都如履薄冰，在这个行业里面确实需要积累经验。这个行业有一个最大的特点，就是我们面临的总是这个社会最前沿的技术、服务、产品和趋势，每天遇到的都是日新月异的知识，需要我们不断的更新自己，不断的去学习，才能适应这个行业。所以这是我对自己从业阶段的一个最大感受。从事风险投资这么多年，其实我觉得失败才是成功之路，过去那么多年的投资，踩过的坑、躲过的雷，才是最重要的经验。

二、投资人应有的坚持

我这么多年做投资的一些感悟。

第一，一个理念，坚持价值投资理念。价值投资最重要的是看我们被投的企业自身有没有自我生存的能力，我们知道现在模式创新，特别是在互联网技术的形态下，很多模式创新的企业没有自我的生存能力，是靠输血，是靠外在的不断的融资，这种商业模式我觉得特别要忌讳的。大家知道有一个新闻，有一家企业，我们扶持的价值投资到底应该支持什么样的企业，如果一个企业永远靠输血，就像一个病人永远躺在急救室里靠输血维持生命的话，我觉得这不是价值投资。有一天你靠烧钱烧到了垄断地位，我们就是需要这样的垄断吗？我想这个企业的名字我也不用多说了，对这种商业模式我个人觉得在价值投资上是相悖的。

第二，两个关系。投资与投机的关系，价值与估值的关系。在股权投资是要真正的扶持一家实体经济，让在这个实体经济的自身要成长，投机是什么？我觉得二级市场我们不排除有投机的操作技巧，但是在一级市场我们更重要的看好的是真正的做投资，而不是做投机。价值和估值的关系，大家经常说一个概念叫独角兽，独角兽是一个民间戏说，是一个估值的概念。经常有人说投了多少独角兽，希望培养多少独角兽，其实独角兽是企业成长过程中，这不是一个目的，真正的目的是企业自身的成长。对于估值我们没有必要过分的强调，一定要强调企业自身的价值所在。在这里我也想和创业者做一个分享，我们创业者在当前环境下，特别是刚才我们几位投资大佬说到的，当前形势下一定要会采取办法过寒冬，不要过分的纠结于估值，不是估值越高越好，这个对创业者来说，如果你在A轮拿到的是C轮的估值其实这是个悲剧，因为你透支了生命。所有资本的投入都不是慈善的，这一定对你提出的要求就是C轮的要求。所以在一个企业没有完全健康成长，还在幼儿园的时候是承担不起大学生的责任，企业一定要耐得住寂寞，一定要按照自己的规律成长，不能谁给的钱多就给谁，这一点上特别重要，这也是我想给创业者提醒的。

第三，三个责任。一是要对被投资企业负责任，创业者都不容易。刚才劲波总说了，一些投资人真的是在害创业人，当然有各种角度，我们觉得创业者和投资人其实是共同创业，而我们的责任就是要保证被投资企业健康的成长，而不是一味的灌输一些投资的方法，我也接触过这样的投资机构，我们对被投资企业要明确的告诉他们什么是企业正确的成长道路，而不能用一些投机取巧的办法来取代我们正确的企业发展道路。二是对出资人的责任。我个人认为一个合格的投资者或者基金管理人，一定要像对待自己家的钱一样对待LP的钱，出资人信任你，就是把信任交给你，就是把身家性命交给你，你一定要对出资人负责。投资的目的是为了挣钱，而我们现在也有这样一些机构，可能不是为出资人挣钱，一些投资仅仅是为了挣这笔管理费，这样的投资就是不负责任的。三是对社会的责任。我们投资的企业要能够自身造血，能够为社会做贡献，对社会的责任体现在我们真正能扶持多少实实在在的企业自身成长起来。

第四，四个原则。我们永远不追风、不搭车、不着急、不眼红。不追风不是所有的风投都适合创业，不是所有的风投都适合你这个基金去投资，基金有自己擅长的阶段和专业，我们从来不受风向的影响，一定要坚持自己的逻辑去投资，按照自己熟悉的行业投资，这样才能真正的帮助企业。不搭车，不能因为别的机构都热门的倾向这个方向也来凑个热闹，投资坚决不能凑热闹。不着急，企业的成长特别是我们做风险投资，因为我们是相对来讲一直擅长在做VC阶段，这都是需要有耐心的，着急是不能帮助企业的，甚至可能还会影响到企业正常的成长。不眼红。我们并不因为某一个方向或者某一个项目、某一个基金挣了多少钱而改变自己的投资策略，要耐得住寂寞，这是我将近20年自己总结的，一个好的投资机构要坚持按照自己的投资逻辑进行投资。

做投资要有三看，看天，看人，看事。所谓看天就是要因势利导，要会分析宏观的经济形势，政策动态以及行业的发展趋势，选择适当的时机进入。做VC和做天使不太一样，我们正好是做A轮和B轮，那应该是在标准的AC阶段，我们这个阶段最强调的是要因势利导，要在恰当的时机进入。看人，这个特别重要，大家经常说投资就是投人，投人投什么呢？投团队，我看人认为作为领头人和团队有没有创业精神非常重要。

我自己总结创业精神分四个层面。一是吃苦耐劳的精神。我这里可以举一个例子，我在深创投的时候曾经投过一家企业，这家企业当时的创始人，每年规模大概几百万的利润，我去过他家，他一家三代人，他自己一家，他弟弟一家，他父母一家住三室一厅的房子，挤在一起。当时从他个人得经济条件他完全可以住更宽敞的房子，但是他给我说了一句话，他说我现在这个阶段每一分钱都必须用在我的企业上，生活苦一点没有关系。与此同时我们在跟踪另外一个项目，从硅谷回来的一个团队，这个团队给投资人提的条件是，我在硅谷住的别墅，你在北京也必须给我住别墅，我在硅谷拿的公司，在北京也要用同样的公司待遇。这家企业是做多媒体芯片的，当时做的比较早，后来这两家企业的结局是什么呢？第一家企业成为全球触摸屏已经成为行业老大，并且成功上市，成为这个行业的真正龙头。而另外一家企业销声匿迹。在中国做企业一个企业家能不能吃苦耐劳，这是非常重要的。二是锐意创新的精神。我们曾经投过一家企业，原来是做传统产品，主要出口做圣诞灯，做储物架，当时它每年的利润将近一千万美金，日子过的还不错，后来经过不断的投入，在金融?；戳僦俺晒Φ淖统晌侵拮畲蟮腖ED路灯生产企业，从一个传统的做圣诞灯的企业转型为高科技的企业，这个企业也告诉我们，企业不能满足现状，就像刚才我觉得李竹总说的曲线特别重要，你要有传统的场景，要预见到下一个?；赡苈砩侠吹?，这个企业在金融危机来临之前成功转型，如果不转型，金融?；氖焙颍氖サ浦挥屑赴偻虻氖杖耄飧銎笠稻突镜贡樟?。三是坚韧不拔的精神，这个也特别重要，也是我们特别看重的。因为企业不可能一帆风顺，一定会遇到挫折，坚韧不拔是特别重要的，我们曾经投过一个生物医药企业，这个企业在第七年的时候熬不住了，主动给我们说能不能放弃，后来我们就鼓励他，嫁接各种资源继续找资金，继续在行业、团队、人力各方面帮助它，硬是熬了十年，但是十年成功之后，拿到药号之后，打开了一个77亿美金的市场。所以如果没有这样的精神，早早的放弃或者遇到挫折放弃的话，那这77亿美金的市场也就没有了。四是一定要脚踏实地，这也是非常重要的。我曾经遇到这样的创业者，他说我组了一个最牛的人工智能AI团队，又过了半年又拿着组了区块链团队来了，这是创业者吗？这是运动员，这是在风口上跑步的运动员。所以我们作为投资人最看好的是看人，一定要看他有没有这样脚踏实地的精神。

不要把运气当本事，学习能力才是最核心的。一些投资机构说到某一个项目的时候翻了多少倍，其实我做20多年的投资，很多程度上是运气，一个好的机构在大量的项目和投资实践中，如果能取得好的回报才是真功夫，而不是在某一个项目上。所以考验一个好的投资机构是不要把运气当本事，要明确的提出你最重要的是看你的长期回报能力。所以我在这里也特别强调学习能力才是最重要的，我们每一次遇到的新项目都是一次学习的机会。

创业者和投资人的“恋爱”怎么谈？我觉得创业者和投资人就是恋爱关系，只有理念相同，他们才有可能走到一起。站在创业者的角度怎么选投资机构呢？我觉得主要是看钱背后的增值服务。资本运作的服务、资源整合的服务、规范管理服务、疑难杂症解决的能力。

从目前的形势来看，我们这个行业遇到了很多困难，宏观形势、中美贸易战等，我个人认为也许新的一个黄金投资周期马上就要到来，正是因为这样一个困难，大浪淘沙以后才是最佳的投资机会。那么多的投资机构经过这一次的洗礼，我相信一定会有真正有实力的投资机构继续站立在那里一样，我们也期待着中国的创新创业有新的发展。

谢谢大家！

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